供需双弱，外围持续降库，或偏强震荡且外强内弱格局
【现货】：1月27日SMM0#锌24670元/吨，26日报24790元/吨，环比-120元/吨，对当贴水15元/吨，环比-5元/吨。
【供应】：2021年12月SMM中国精炼锌产量51.33万吨，环比减少0.62万吨或环比减少1.2%，同比减少7.26%，2021年1至12月全年产量为608.6万吨，累计同比减少0.29%。其中12月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.84万吨，环比增加0.12万吨。
【需求】：临近春节假期，下游的开工率非常低，1月21日镀锌开工率当周开工率43.39%，1月21日当周60.33%，周环比-16.94个百分点，压铸锌合金开工率23.99%，上周50.74%，周环比-26.75个百分点；氧化锌开工率37.24%，上周51.9%，周环比-14.66个百分点。
【库存】：1月24日国内七地社会库存14.53万吨，1月17日12.62万吨，环比上周一增加1.91万吨，较上周五13.36万吨环比+1.17万吨；1月27日LME锌库存156525吨，26日157550，环比-1025吨，LME库存持续下降，本周已经持续下降1.1125万吨，2022年以来已经持续下降4.3万吨。
【逻辑】：供应端，欧洲电价高企，冶炼端亏损，供应依然存隐忧。国内加工费和硫酸价格走低，部分冶炼企业亏损，进口低位，整体供应偏紧。下游逐步放假，开工降低，消费走软。供需双弱，但外围持续去库支撑价格，或维持偏强震荡且外强内弱格局，假期临近，暂观望。
