春节长假期间外盘围绕 3600 美元/吨一线窄幅震荡。宏观面看，长假期间英国央行连续加息、态度偏鹰，欧央行也放弃今年不加息的立场，美元指数高位回落，金属多走强。然美国 1 月非农就业数据意外好于预期，加深了美联储 3 月加息的预期，美元止跌回升。基本面看，国内 1 月炼厂复产及检修并存，产量环比基本持平，2 月受春节影响，产量环比预计减3.33 万吨，供应端压力有限。初端需求看，受原料高价、环保及疫情影响，企业放假多较往年提前，且节前备货意愿也不强，节前库存小幅增加。企业复工集中在 2 月 10 日至 16 日间，较去年同期晚，春节期间累库或达 10万吨，短期或施压锌价。不过市场对终端需求存较好预期。此外，当前俄乌问题仍僵持不下，欧洲各国电价仍处高位，供应端受限问题未明显缓解，伦敦库存延续下滑态势。
整体看，假期期间伦锌波动相对有限，预计国内开盘较平稳。当前欧洲能源支撑逻辑仍存，但随着欧洲天气逐步回暖，能源季节性需求回落后，该支撑逻辑力度将减弱。市场将更多关注国内终端需求兑现情况，节后关注实际累库情况，预计锌价或维持区间 24500-25500高位震荡。
2022年第06周铜冠金源期货锌周报
