热点消息
（1）国家统计局数据显示，中国1月制造业PMI为50.1，预期为50，前值50.9。
（2）2021年，我国铅锌行业总体运行平稳，产量平稳增长。2021年，铅、锌产量同比增长11.2%、1.7%。2021年，铅、锌现货均价同比增长3.4%、22.1%。进口同比下降，铅酸蓄电池出口同比增长。
产业数据
（1）现货：节前上海市场贸易商绝大部分均已休息，市场几无报价，亦无下游企业接货成交。广东0#锌主流成交于24980-25210元/吨，报价集中在对沪锌2203合约贴水135元/吨，粤市较沪市贴水110元/吨，较前一交易日持平。天津市较沪市贴水70元/吨。
（2）产量：预计2022年1月国内精炼锌产量环比增加0.01万吨至51.34万吨，基本与12月持平。通过调研来看，1月精炼锌的主要增量为文山锌铟的检修后复产，以及甘肃炼厂的提产；其余主要减量是由于湖南地区部分小型冶炼厂计划于1月中旬前后进入春节停产期。而2月由于进入春节假期，湖南及四川再生锌企业计划春节假期减产，复产时间为2月中旬以后，预计精炼锌产量环比减少11000吨。
（3）进口：截至周五（1月28日）上海保税区锌锭库存为1.49万吨，较上周五（1月21日）持平。
（4）库存：据钢联数据，至1月24日国内主要市场锌锭社会库存为12.56万吨，周环比增加1.24万吨。SHFE锌库存增加1.71万吨至9.22万，LME锌库存减少450吨至15.49万吨。
（5）加工费：2月份国内自产矿月度加工费持稳于3800-4200元/吨，均值降幅50元/吨；进口矿加工费增加20美元至90-110美元/干吨。连云港锌矿库存为11实物万吨，较上周回升1万吨。
（6）消费：节前初端综合开工率较上周小幅下降至14.4%，镀锌开工率10%，环比下降33%；压铸锌开工率9%，环比下降27%；氧化锌开工率58%，环比下降21%。
本周策略
投资逻辑: 基本面，欧洲能源问题预计一季度会维持，高电价以及持续去库的lme库存依旧给伦锌带来支撑。国内加工费持续的下跌以及电价上涨对于冶炼厂利润形成挤压。市场下调了1季度的累库预期。消费方面，受疫情和部分企业提前放假影响，锌下游开工整体走弱。天津疫情的发酵令原本便清淡的镀锌消费雪上加霜。
投资策略:锌供需两端均存在矛盾，双方处于博弈阶段。目前需重点关注海外消息层面的扰动，当前锌锭仍处于库存相对低位。整体来看，节后需求恢复，锌锭将维持震荡偏强走势。
2022年第06周一德期货锌周报
