银河期货锌早评（2022年02月08日）

2022年02月08日 09:29:01 银河期货

高开低走区间震荡

【市场分析】

昨夜沪锌高开低走,整体波动区间较小,市场呈现震荡的局面,目前淡季累库阶段,需求端还是淡季炒预期的阶段,后续需要关注全球能源问题和国内需求落地情况,目前市场对基建非常乐观。

产业基本面方面:

供给端:2021年精炼锌供需基本持平,2022年据安泰科预估,锌精矿小幅过剩,精炼锌基本持平;按照SMM调研,从国内锌冶炼厂排产情况来看,预计2022年2月国内精炼锌产量环比减少3.33万吨至48.77万吨,同比去年增加3.5%。

需求端:目前市场预期良好,但是冬奥会期间,北方地区需求预计表现一般,而且高锌价抑制了一部分需求,淡季累库预计与往年同期类似,所以价格有过度炒作的情形;

成本端:从目前的欧洲电费和国内TC看,锌冶炼端的利润较低,在能源价格大幅下调或者冶炼收益明显增加之前,预计锌冶炼的开工积极性都较低,供应短期估计压力较大,但是需求同样也负反馈;

库存端:国内SMM预计春节及节后第一周的累库量将在10万吨左右,周一今日公布的库存增加了7.26万吨(7地),周内估计继续增加;LME锌库存基本持平;

【交易逻辑】

单边:中短期来看,锌价仍然维持高位震荡的观点对待,长期如果作为空配,需要关注旺季需求能否如预期或者库存变动不及预期(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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