观点逻辑
当前国内小部分矿山因恶劣天气季节性停产，其他矿山春节期间基本正常生产，但考虑到疫情对运输方面的影响，预计 2 月间原料端紧张局面仍存。
1 月冶炼厂产能利用率 90.96%，环比下滑主因中部地区炼厂检修的情况较多。加之春节前冶炼企业陆续停产放假，预计对 1 月产量造成一定影响。由于部分检修计划可能持续到 2 月底，预计 2 月实际产量有所下滑。
下游方面，终端消费房地产新开工继续负增长，汽车产量环比增长，结束下滑趋势，出口继续增长，年后下游厂家的备库需求或将带动市场消费转好。
综上，欧洲能源影响持续存在，需关注海外锌冶炼端再度减产对价格的刺激。国内供应预计偏弱运行，叠加冶炼高成本，对锌价有一定支撑。下游消费方面，需关注春节后加工企业复工复产情况，预计 2 月沪锌震荡式偏强运行。
主要矛盾点
利多：锌矿仍结构性短缺，锌锭产量受限
利空：美国加息预期，需求未恢复。
操作建议
预计 2 月震荡上行为主，沪锌指数大概率在 24500—26000 运行。
风险提示
1、 锌锭产量扰动不及预期。
2022年2月中财期货锌月报
