宽幅震荡市场在等待逻辑拐点
【市场分析】
夜盘沪锌大幅低开低走，空头主动增仓打压，从一月中旬至今，沪锌维持宽幅震荡的局面，围绕25000的中枢宽幅震荡，目前在寻求新的矛盾点，目前的逻辑在于海外能源导致的减产及国内对大基建的乐观预期，目前能源高价尚未解决，需求旺季也还未来临无法证伪，但是目前的高价已经透支了多头行情，所以这个时候锌的多头风险收益比就比较差了。
供给端：按照SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，预计2022年2月国内精炼锌产量环比减少3.33万吨至48.77万吨，同比去年增加3.5%。LME锌库存近期基本持平，国内库存处于淡季累库阶段，目前看节奏与往年同期类似，需要关注持续性；
需求端：目前市场预期良好，尤其是对于基建的预期非常乐观，但是冬奥会期间，北方地区需求预计表现一般，而且高锌价抑制了一部分需求，淡季累库预计与往年同期类似，所以价格有过度炒作的情形；
成本端：从目前的欧洲电费和国内TC看，锌冶炼端的利润较低，在能源价格大幅下调或者冶炼收益明显增加之前，预计锌冶炼的开工积极性都较低，供应短期估计压力较大，但是需求同样也负反馈；
【交易逻辑】
单边：锌目前价格高位震荡，淡季累库阶段以炒作预期为主，锌价目前透支了较多的需求乐观预期和减产预期，目前继续做多风险极大，中短期来看，锌价仍然维持高位震荡的观点对待，在看到能源问题解决或者需求预期被证伪之前，先观望为佳（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
