俄乌局势缓和,能源价格支撑走弱
宏观方面,目前政策端对基建托底作用较强,中长期看基建对用锌需求拉动维持乐观。基本面看,据SMM调研,由于春节期间湖南等地中小型冶炼厂停产放假,且放假周期较往年更长,预计造成锌锭供应大幅减少。虽然目前锌锭社库累库量较大,但我们预计随着下游开始复工,未来库存的去化动力还是比较强的。海外方面,俄乌问题超预期缓和,或造成此前高涨的原油、天然气等能源价格出现明显回落,从而使得海外锌成本压力缓解,锌锭下方支撑走弱。由于近期俄乌问题为市场关注焦点,而国内未来锌需求端的乐观预期短期内尚无法验证,因此我们认为锌价短期可能会面临一波阶段性回调,前多单建议减仓或平仓了结,短期观望为主。