周四沪锌主力2204合约日内窄幅震荡，夜间震荡重心略上移，收至25100元/吨，涨幅达0.34%。伦锌震荡偏强，收至3618.5美元/吨，涨幅达1.06%。现货市场：上海0#锌主流成交于25050~25090元/吨，0#锌普通对2203合约报升水30~40元/吨。在锌价连续四日下跌后，下游市场观望情绪较浓，整体成交一般。美国上周初请失业金人数意外上升2.3万人，为1月中旬以来首次增加。俄乌局势再度紧张且俄罗斯驱逐美国驻俄副大使戈尔曼，全球股市再受打击。嘉能可扩建其位于澳大利亚北领地的McArthur River铅锌矿的计划受到质疑，遭遇土著人的强烈反对。昨日LME库存减875吨至148475吨。
基本面看，近日北方矿山因冬奥会影响，采购炸药困难，原料紧缺度有所加剧，周度加工费小幅回落。原料紧缺叠加利润不佳，令炼厂检修意愿增强且减产周期拉长，预计2月精炼锌产量环比或减少6.46万吨，供应大幅减少。春节累库偏中性，短期下游初端开工恢复较慢，制约锌价，不过国内稳增长政策指引下，市场维持对一季度终端需求向好预期。
整体看，国内基本面变化不大，市场仍寄希望于终端需求发力带动，近期锌价走势更多受地缘政治及宏观数据影响。昨日俄乌局势再度紧张，内外锌价再度受小幅提振，短期局势不明朗，锌价或维持高位震荡，波动有望加大。
操作建议：观望
