周度观点策略总结：俄乌地缘政治局势动荡，西方舆论攻势不断，消息真假难明，却都真实地反映在交易中，市场避险情绪不断升温，后续局势仍旧扑所迷离，存在不确定性。美国通胀数据再创新高，1 月 CPI 环比增长 0.6%，同比增长 7.5%，为 40 年来最高值。据 CME“美联储观察”数据显示，截止 2 月 18 日，市场预期美联储 3 月加息 25 个基点的概率为 63.4%，加息 50 个基点的概率为36.6%；5 月加息 25 个基点的概率为 0%，加息 50 个基点的概率为 56.6%，加息 75 个基点的概率为39.5%，加息 100 个基点的概率为 3.9%。国内保持温和稳健的货币政策，MLF 增量释放，增强市场信心。
欧洲能源问题目前仍未有效解决，根据欧洲天然气基础设施(Gas Infrastructure Europe)的数据，截至 1 月 30 日，欧洲地下储气设施的天然气库存同比下降 27.2%(或 142 亿立方米)。1 月 30日，欧洲 UGS 设施的天然气库存总量为 381 亿立方米，较历史最低水平下降了 27 亿立方米。截止 2月 18 日，英国天然气期货价格收于 179.67 便士/色姆，尽管较高位有所回落，但仍接近去年同期 4倍，欧洲地区电价为为去年同期的 3 倍左右。高昂的电费使得冶金等高耗能行业成本大幅提升，对海外锌价形成较强的成本支撑。
国内大部分氧化锌企业集中在 2 月上中旬恢复生产，下旬发货。受冬奥、环保政策影响镀锌企业在 2 月下旬开工。钢联数据显示，中国 1 月份精炼锌产量约为 48.01 万吨，2 月受春节以及冬奥会影响，预计产量约为 46.42 万吨，环比下降 2.9%。国内锌库库存大幅上升，LME 锌库库存则依旧保持降库趋势。下游新能源汽车产业、5G 新基建等行业预计会有一个高速增长期，需求端向好。锌价预期高位震荡。操作上，建议沪锌主力合约逢低做多。
2022年第08周瑞达期货锌周报
