关注下游启动情况
上周LME锌库存小幅下降1.1万吨，至14.4万吨，Cash/3m升水至20.25美元/吨；国内社库增加1.3万吨，至27.6万吨，国内现货市场成交偏弱，受高库存影响多地维持贴水，其中上海升水20元/吨，广东贴水40元/吨，天津贴水50元/吨。锌价运行偏弱主因强消费预期尚未兑现，中国累库超预期所致，供应方面欧洲冶炼产能瓶颈仍然存在，但由于加工费的上调，减产炼厂二季度重启预期在逐渐升温，关注很快到来的新的年度长协，总体看近期锌基本面并未发生明显变化，对于方向缺乏明确指引，建议继续关注加工费变化以及国内下游启动情况，中长期维持锌价一季度末二季度初见顶判断，日内运行区间24500-25000元/吨。
