周三沪锌主力2204合约尾盘拉涨，夜间冲高回落，高点至26240元/吨，收至25930元/吨，涨幅达1.87%。伦锌破位上行，收至3890美元/吨，涨幅达3.84 %。现货市场：上海0#锌主流成交于25350~25400元/吨，0#锌普通对2204合约报贴水50-60元/吨。锌价高位震荡，下游看跌情绪浓厚，持货商报价对盘面贴水扩大，跟盘成交几无。美国2月ADP就业人数新增47.5万人，预期新增38.8万人。周三的听证会上，美联储主席鲍威尔表示倾向于支持3月份加息25个基点，打消了市场对美联储激进加息的担忧，美元回落。俄乌开启第二轮会谈。昨日LME库存减725吨至143175吨。
基本面看，3月国产加工费延续下行态势，原料供应维持偏紧，或继续限制冶炼企业爬产进度。当前或内需求延续弱现实强预期格局，初端复产低于预期导致近几周社会库存延续增势，超市场预期，施压锌价。不过，国内宽货币宽信用的事实之下，终端向好预期尚难伪证，锌价仍显韧性。与此同时，俄乌局势仍显紧张，有贸易商称，俄罗斯原油出口受扰程度正在加剧，这推动了石油和天然气价格飙升，昨日欧洲天然气价格盘中突破历史新高，伦锌空头离场，期价破位上涨，逼近去年10月中旬高位。沪锌跟涨，但受制于国内需求启动低于预期拖累，多头信心稍显不足。
整体看，俄乌局势不明朗，原油、天然气短期大幅飙升，令市场交易重归对欧洲炼厂利润的担忧，短期锌价或再度表现偏强，锌价或延续外强内弱格局，国内跟涨空间仍需等待消费的进一步指引。
操作建议：逢低做多
