供给：俄乌战争已经对欧洲天然气供给形成实质性影响，短期天然气价格暴涨带动电力价格上行，增加了炼厂进一步减产的可能性，欧洲锌锭现货对LME期货维持高升水状态，短期锌锭供给紧张局面难解。国内方面，矿端加工费开始上行，显示锌精矿供给紧张局面有所缓解，以国产矿为原材料的精炼锌尚有比较可观的利润，进口矿冶炼进入亏损状态。
需求：下游企业除氧化锌外开工率基本已经恢复至正常水平，但仍然面对实际需求不及预期的风险。地产需求相对疲弱，政策刺激效果恐怕要到4、5月份才能显现出来。库存：LME库存持续下滑，欧洲地区库存已经跌到1998年以来最低位。国内库存持续上行处于近5年高位。
结论：外盘基本面仍然偏强；内盘库存上行，需求预期炒作过高，有回调压力。短期外盘主导价格走势，锌价偏强。
交易：短线做多，快进快出。
风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期。
2022年第10周国信期货锌周报
