一、策略提示
沪锌： 随着海外矿山增、复产的逐步兑现，锌精矿供应已经得到明显改善，锌精矿加工费的持续走高也大幅改善了炼厂的加工利润，也将刺激冶炼厂产量的释放，锌精矿供应的增加也将逐步传导至锌锭产量的增加上来；今年前三季度国内锌锭下游各消费板块表现趋弱，在全球主要经济体制造业PMI指数连续月环比回落的情况下，需求端也将难有表现，并且这一情况仍将延续。而近期上期所库存再次回落至低位，或将对近月合约产生一定的支撑作用，但是锌精矿供应的增加传导至锌锭供应增加的趋势难改，叠加需求疲弱仍将延续，沪胶远月或将继续承压下行，建议沪锌1903合约在20750-21250元/吨区间逢高沽空，突破22050元/吨止损，目标位17500—18000元/吨。
二、隔夜市场表现
三、LME库存状况
四、隔夜外盘综述
收盘伦铜下跌0.8%至6207美元；伦铝上涨0.1%至1949美元；伦锌下跌2.4%至2519美元；伦铅下跌1.3%至1968美元；伦锡上涨2.3%至18800美元；伦镍下跌0.5%至10915美元；从库存来看，昨日伦铜库存减少3775吨至139550吨；伦铝库存减少3400吨至1067000吨；伦锌库存减少1950吨至121550吨。
五、重要信息
1、到货量偏低 铝锭社会库存继续下滑。
11月22日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区34.2万吨，无锡地区60.9万吨，南海地区20.0万吨，杭州地区9.7万吨，巩义地区7.6万吨，天津5.0万吨，临沂2.5万吨，重庆2.5万吨，8地铝锭库存合计142.4万吨，环比上周四减少2.9万吨。
2、W Resources在La Parilla矿开始生产钨、锡矿。
钨矿公司W Resources已开始在西班牙La Parilla矿场开始启动早期钨、锡精矿的生产，作为计划在2019年上半年全面生产矿井的计划的一部分。2018年第四季度破碎机的早期完工使得该公司能够在三个决定性的步骤中加速La Parrilla的钨矿生产。第一步是从现有的精矿厂开始生产，然后在大幅提高生产率 。
3、河南长葛大周镇环保压力激增 当地再生铝企业全部停产。
据SMM了解，河南长葛大周镇发布紧急通知，要求当地铝熔炼企业全部安装在线环保设备，未安装者将严禁复产。当地大概共有再生铝工厂50家左右，多为月产能低于2000吨小型企业，且多生产非标产品。就安装进度来看，企业复产最早仍需至12月以后。但目前再生铝市场清淡，当地企业多具一定成品库存，对再生铝整体市场影响较小。
