能源炒作有限，锌价高位震荡上周有色板块波动剧烈，锌价出现较大回调。一方面是由于伦镍事件扰动了市场情绪，一方面是由于欧洲天然气基准价格荷兰TTF冲高后走低，锌价因此受到拖累。短期看，俄乌冲突带来的天然供应紧张担忧尚存，不过已基本反映在盘面价格上，叠加欧洲地区态度暧昧，我们认为天然气供应短缺问题未来进一步炒作空间有限，锌价底部支撑强但上方空间也有限。国内方面，依旧是弱现实强预期格局。据SMM调研，镀锌下游成本库存累库压力较大，氧化锌甚至出现原材料降价毁约现象，市场整体氛围不佳。不过，基于国内宏观政策托底，全年经济增速目标定在5.5%，我们认为长期看国内锌需求尚且维持乐观。因此，预计锌价短期维持震荡偏强，长期仍存上涨空间，操作上可尝试在24500附近试多。
