能源炒作有限，锌价高位震荡近期原油高位回落，欧洲天然气基准价格荷兰TTF也冲高后走低，锌价因此受到拖累。当前俄乌冲突带来的天然供应紧张担忧尚存，不过已基本反映在盘面价格上，叠加欧洲地区态度暧昧，我们认为天然气供应短缺问题未来进一步炒作空间有限，锌价底部支撑强但上方空间也有限。国内方面，依旧是弱现实强预期格局。据SMM调研，镀锌下游成本库存累库压力较大，氧化锌甚至出现原材料降价毁约现象，市场整体氛围不佳。不过，基于国内宏观政策托底，全年经济增速目标定在5.5%，我们认为长期看国内锌需求尚且维持乐观。因此，预计锌价短期震荡为主，不过受疫情因素影响，或有进一步下调风险，长期仍存上涨空间，操作上建议暂时观望。
