周二沪锌主力2205合约日内窄幅震荡，夜间低开下行，收至24965元/吨，跌幅达1.01%。伦锌延续震荡偏弱，收至3794.5美元/吨，跌幅达0.38%。现货市场：上海0#锌主流成交于25170~25310元/吨，0#锌普通对2204合约报升水0~10元/吨。锌价偏弱震荡，下游企业转为观望态度居多，升水小幅走弱。美国PPI通胀升势略逊预期，市场转向美联储即将公布的政策声明。国内1-2月份主要经济指标增长加快、好于预期，稳增长政策效应显现。1-2月份全国固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%。全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%。昨日LME库存增3900吨至144425吨。
基本面看，3月检修企业逐步复产，精炼锌产量或环比增7.02万吨至52.85万吨，供应端修复。初端需求恢复较慢，近期各地疫情再起，运输不畅影响生产，加之终端订单较少，镀锌企业利润出现倒挂；氧化锌企业受终端稳定恢复而开工率回升，需求端维持强预期弱现实格局。
整体看，目前俄乌局势有好转迹象，原油、天然气价格回落，能源成本带动欧洲各国电价下行，伦锌对能源问题炒作降温。国内供给端修复，疫情对需求端构成一定影响，目前主要体现在运输上，但市场对消费向好预期降温。不过，伴随着锌价高位回落，下游采购情绪改善，国内累库速度进一步放缓，叠加出口利润丰厚，库存拐点或临近。隔夜伦敦库存自去年12月中旬以来再度增加，增量来源于亚洲地区。近期俄乌局势缓和，市场关注重点转向美联储议息会议，国内经济数据好于预期，短期降息预期落空，市场情绪略降温，叠加海外库存增加、国内多地疫情降低消费预期，短期锌价表现偏弱，不过刚性需求仍存，锌价进一步下行空间有限。
操作建议：观望
