疫情短期影响消费，回调程度或加深近期原油高位回落，欧洲天然气基准价格荷兰TTF也冲高后走低，锌价因此受到拖累。当前俄乌冲突带来的天然供应紧张担忧尚存，不过已基本反映在盘面价格上，叠加欧洲地区态度暧昧，我们认为天然气供应短缺问题未来进一步炒作空间有限。同时，美联储加息预期也对锌价形成压制，因此锌价面临较大回调压力，不过下方仍收到较强支撑。
国内方面，沪粤津三地锌锭仍处于累库状态，不过全国七地锌锭库存较上周一减少1300吨。随着国内疫情在多地爆发，旺季需求回暖受到拖累。其中，运输环节受到影响最为明显，同时下游订单也均表现不佳。此外，统计局公布的1-2月地产数据也对盘面造成负面影响，1-2月房屋新开工、竣工面积分别同比下滑12.2%和9.8%。不过，基于国内宏观政策托底，全年经济增速目标定在5.5%，我们认为长期看国内锌需求尚且维持乐观。因此，预计锌价短期震荡为主，疫情因素或加大回调程度，但长期仍存上涨空间，操作上建议暂时观望。
