利多因素
1、美国 2 月工业产出环比升 0.5%，预期升 0.5%，前值升 1.4%。美国 2 月制造业产出环比升 1.2%，预期升 0.6%，前值升 0.2%修正为升 0.1%。
2、2022 年 1—2 月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长 7.5%。2 月份，规模以上工业增加值环比增长 0.34%。
3、国家统计局数据显示，2022 年 1-2 月份，中国生产汽车 426.6 万辆，增长 11.1%，其中，新能源汽车 80.9 万辆，增长 150.5%。
利空因素
1、美联储加息 25 个基点，符合市场预期。美联储主席鲍威尔称最快 5 月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。美联储最新加息路径点阵图显示，决策者平均预期今年还要加息六次。
2、美国 3 月纽约联储制造业指数-11.8，创 2020年 5 月以来新低，预期 7.0，前值 3.1。
周度观点策略总结：俄乌双方冲突依旧继续，尽管有谈和可能，但阶段性的波动仍对全球金融市场产生较大的影响，市场避险情绪难以消退。原油、天然气等能源价格较上周有所回落，但依旧维持在高位，短期将维持供应紧张的局面。美、英、欧等地通胀数据高企，美、英央行已加息 25个基点，目前来看大宗商品市场受影响较小，已经提前消化了加息预期。
欧洲能源价格支撑精炼锌成本，伦锌价格回落后仍在高位，沪伦比值一路走低，LME 锌库库存则依旧保持降库趋势，供应偏紧。国内精炼锌产量在快速恢复，SMM 预计 2022 年 3 月国内精炼锌产量环比增加 7.02 万吨至 52.85 万吨，较 2 月大幅增加，同比去年增加 3.17 万吨或 6.37%。库存方面，锌锭社会库存较上周小幅下降。下游消费方面，房地产需求较为乏力；基建对锌的需求还要一定时间才能落地，预计 2 季度能在终端消费上体现，稳增长的政策将逐步兑现。芯片供应紧张问题缓解，2 月份中国汽车产量同比上升 20.6%，产量持续增长，拉动镀锌需求。
综合来看，国内市场处于供应偏宽松的格局，海外基本面较强，整体为外强内弱。在地缘政治冲突、海外通胀加息、国内稳增长政策的环境下，预计锌价维持高位运行。操作上，建议沪锌主力合约逢低买入。
2022年第12周瑞达期货锌周报
