行情观点及操作建议
供给：俄乌局势走向不定，短期对能源影响有所缓解，天然气价格下行带动电力价格短期快速下行，但是电价仍然处在高位。法国Auby炼厂复产，但复产原因主要是政府政策支持，目前尚不明确其他炼厂是否会得到同样的支持。不过需要关注的是，进口锌精矿加工费快速上行，显示海外矿端供给趋向宽松。国内方面，矿端加工费短期上行，炼厂端目前仍然有利润。需求：2月份公布的地产数据比较差，但基建数据比较提振市场信心。近期国内再提政策刺激，后期中线需求或有改善。短期国内疫情影响较大，下游需求低迷，但是下游原材料库存偏低，在疫情好转后或有补库需求。
库存：LME库存短期略微增加，欧洲库存仍然在低位。国内方面，交易所库存仍然在增加，社会库存高位。
结论：锌内外盘基本面现在都是多空因素交织的状态，且缺少主导价格走势的主要因素，短期锌价维持高位震荡的概率较高。
交易：暂时观望，等待基本面趋势清晰再介入。
风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期。
2022年第12周国信期货锌周报
