锌市场变动：截至3月18日当周，伦锌价格变动0.23%至3839美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-0.06%至25545元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周五的-20.5美元/吨至6.5美元/吨。
锌矿市场：据Mysteel, 当周锌精矿价格随锌锭价格下降。从分市场价格来看，济源锌精矿均价为19516元/金属吨，周环比跌幅3%；郴州锌精矿均价为19336元/金属吨，周环比跌幅3.32%；昆明锌精矿均价为19616元/金属吨，周环比跌幅2.99%；河池锌精矿均价为19376元/金属吨，周环比跌幅3.12%；西安锌精矿均价为19456元/金属吨，周环比跌幅3.2%；陇南锌精矿均价为19496元/金属吨，周环比跌幅3%。华北地区内蒙古锌精矿加工费3800-4000元/金属吨；西北地区陕西锌精矿加工费3600-3800元/金属吨；西南地区四川锌精矿加工费3650-3850元/金属吨；西南地区云南锌精矿加工费3500-3700元/金属吨；华南地区广西锌精矿加工费3800-4000元/金属吨；华中地区湖南锌精矿加工费3800-4000元/金属吨；华中地区河南锌精矿加工费3600-3800元/金属吨。进口矿散单加工费190-210美元/干吨。
下游消费：据Mysteel, 当周全国锌合金各主流市场价格震荡，3号锌合金均价25890元/吨，较上周跌2.92%。价格下跌，锌合金整体成交一般，主要受疫情影响较大，广东东莞、深圳地区部分合金厂有停产停工。直到周五才有一个疫情松动。
锌锭库存变动：根据SMM，截至3月18日当周，国内锌锭库存25.14万吨，较此前一周周减少0.8万吨。LME锌库存较上周增加0.26万吨至14.33万吨。
综合观点：近期沪锌横盘整理为主。宏观方面，美联储宣布加息25基点，未来美联储的缩债计划将在一定程度上影响大宗商品的价格，需持续关注。俄乌政局关系尚不明朗，但相比此前已进入平稳状态，对市场情绪的刺激减弱。国内方面，湖南湘西地区冶炼厂复产推迟，供应有所收紧。消费端，受疫情影响近期氧化锌、锌合金厂家产量受限，加之运输受阻，现货市场交投有所停滞。终端方面需关注“两会”政策基调对消费是否有所拉动。库存方面，国内社会锌锭略有去库，LME锌锭库存出现大幅增加，主要为新加坡增量，但目前欧洲能源价格高企，海外供应端缺口问题仍存。价格方面，考虑到海内外供应压力对锌价有一定支撑，建议以偏多的思路对待。
策略：单边：谨慎看多。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3.海外政局变动情况
2022年第12周华泰期货锌周报
