维持偏多思路上周国内政策端利好频传，同时俄乌局势反复，双重利多之下，锌价企稳回升。海外方面，LME现货升水走低且3-27价差大幅回落，表明近端紧张得到缓解。天然气价格自高位回落，不过原油价格再度回到100美金以上，未来市场是否重新回到对能源供给问题上的炒作，仍要看俄乌局势的后续发展。
国内方面，供给端锌矿供应趋紧，加工费下移。需求方面，锌价回调刺激下游备货，同时下游开工率季节性回升，SMM七地锌锭库存总量为27.62万吨，较上周五减少9000吨。不过近期全国多地爆发疫情，运输受到较大影响，下游订单情况也略显不足，建议持续关注疫情发展。长期来看，政策端利好提振锌需求预期。国务院金融委会议内容稳定市场情绪，稳固全年宽松货币及财政政策基调，且财政部表示今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件，从侧面反映“政策底”已现。
综合来看，我们认为长期看国内锌在基建等板块拉动下需求尚且维持乐观，锌价仍存上涨空间，但是短期或受俄乌局势发展以及国内疫情影响，呈宽幅震荡，操作上建议可在25000以下试多。
