现货方面，LME锌现货贴水3.5美元/吨，前一交易日升水6.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25270~25370元/吨，双燕成交于25300~25410元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨，双燕对2204合约报升水10~20元/吨；1#锌主流成交于25200~25400元/吨。昨日锌价震荡，受疫情影响，市场跟盘成交几无，跟盘贴水维持上周状态，对2204合约报至贴水30~10元/吨，仅贸易商之间些许成交，对均价贴水报至10~15元/吨左右。进入第二时段，贴水仍然疲弱，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水30~10元/吨附近。整体看，昨日市场成交仍然不佳，由于疫情影响，下游企业零单接货意愿极差，而部分贸易商由于核酸等问题，目前居家办公或停止业务，市场交投清淡。
库存方面，3月21日，LME库存为142975吨，较前一日减少350吨。根据SMM讯，3月21日，国内锌锭库存为27.69万吨，较上周五增加0.07万吨。
观点: 昨日沪锌震荡走强。海外方面，近期Nyrstar旗下Auby炼厂将重启部分产能，因此前削减产能量大，所以影响有限。海外矿端由于冶炼企业未完全恢复产能导致锌矿供应相对宽松。国内方面，矿端紧缺持续，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端最新数据来看，国内下游企业已经逐步复产，但是复产速度依旧偏慢。受疫情影响下游生产商因订单不足，以刚需采购为主。库存方面，社会库存较上周一略有去化，需关注后续去库力度。价格方面，近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果，短期单边上建议以偏多的思路对待。
策略：单边：谨慎看多。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
