铜
11月29日上海电解铜现货对当月合约报升水90元/吨~升水160元/吨，平水铜成交价格49670元/吨~49730元/吨，上期所铜增加4048吨至49852吨，LME铜库存减1075吨至136250吨。赞比亚：9月铜产量同比增加10.4%至631,359吨。全球最大铜矿商智利国营铜业公司(Codelco)：该公司今年1-9月铜产量同比减少3%至120万吨，因矿石品位同比下降5%，前9个月其铜现金生产成本为每磅1.389美元同比增加5%。必和必拓表示，公司旗下位于智利的Spence铜矿已恢复正常运转，此前一工会在周三稍早宣布罢工。国内经济预期悲观，中美贸易摩擦仍在继续；美联储加息锁表令全球美元流动性收紧，铜价上行阻力较大。但春节假期前下游需求备货和赶工提振需求，短期下行空间有限。虽然沪铜跟随整体市场空头氛围表现偏弱，但受成本支撑沪铜表现抗跌，48500附近可尝试多单介入。
锌
隔夜沪伦两市继续小幅反弹，市场目光聚焦G20峰会中美两国关系进展，市场多预判两国贸易关系缓和，为有色带来提振。但我们认为中美并不会在G20峰会上达成一致意见，有色锌价中长期仍重点关注基本面持续弱势。基本面，全球库存持续下降，LME持续高升水，国内升水稳中有降，锌价支撑力度减弱。锌精矿加工费12月仍有上调，炼厂分享利润稳定在6000以上，生产积极性提高，但受限于环保力度加强，矿业及炼厂整顿，叠加精矿平均品位下降，炼厂产能恢复局限，精锌供应仍然偏紧。而消费方面，基建提速不及预期，房产、汽车等基础消费双比不及预期。我们认为12月起全球锌库存或成为库存拐点。中长期锌价仍弱势运行。但技术面上，锌价触及到下跌通道下轨支撑，日K线boll下轨支撑，受支撑，锌价短线将迎来震荡或小幅反弹。当前形势下back扩大，跨期套利机会持续。
建议：1901原有空单减仓，空仓短线偏好仍建议20000-20100区间短线多单。
铝
隔夜伦铝收盘1933.5美元/吨，较前一交易日下跌4美元/吨，跌幅0.21 %。昨日夜盘时段，沪铝继续震荡下行，夜间最高触及13675元/吨，最低触及13635元/吨。铝市方面:美联储最新会议纪要显示12月加息比较明确，但明年加息政策不确定；针对原油问题，俄罗斯认为仍需逐渐减产，油价迅速反弹；特朗普29日表示，取消原定与俄罗斯在G20峰会期间的会晤。宏观市场多空消息交织，有色金属涨跌互现，受内盘拖累，伦铝偏弱运行。中美两国元首会晤举行在即。中国商务部新闻发言人高峰29日称，目前中美双方经济团队正在保持接触，落实两国元首达成的共识。希望美方与中方相向而行，推动元首会晤取得积极成果。G20峰会召开在即，市场或呈现较大波动。市场货源虽充足，但下游接货情绪不强，并未见明显备货行为，持货商出货尚可，中间商考虑到基差略有扩大适合保值叠加铝价低位，收货行为较显著。
行情研判：今日沪铝主力合约波动区间在13600-13800元/吨。震荡偏弱，投资稳健者可持续观望，仅供参考。
