海外欧洲供给扰动因素仍存,尽管欧洲采暖季临近尾部,但天然气价格在欧美与俄博弈下维持高位,锌价底部支撑较稳固。国内库存因春节及后续疫情影响,季节性累库高于往年,沪伦比再度大幅走弱,冶炼厂对于进口矿采买意愿降低。内外锌矿加工费延续分化,原料供应延续紧张态势,叠加疫情影响运输,部分炼厂下调产量,3月精炼锌产量较月初下修近万吨至51.56万吨,且4锌月产量或低于预期,供给端收缩。需求上,受疫情影响,跨省运输受阻,叠加原料、运输成本上升,企业利润倒挂,放假或停产的镀锌企业增多。海外能源价格暴涨,精炼锌成本高企,供应紧张,较强的基本面支撑下,海外锌价高位运行。沪伦比值一路走低,利国内好锌出口。在基本面强势的伦锌带动下,预计短期沪锌价格偏强运行。