外盘挤仓风险积聚 国内供需两弱
【市场分析】
周五夜盘沪锌高开高走，大幅增仓上行，目前的核心逻辑是欧洲低库存下的挤仓风险接力能源成本支撑，核心驱动一直在外盘，国内供需两弱。基本面方面，供给端：1、欧洲地区，托克旗下冶炼厂因为前期亏损弹性生产，从LME仓库大量注销仓单提货交付长单，导致低库存的情况下供应压力更具，目前天然气价格略有回落，支撑力度略有下滑，但是绝对值仍然偏高，短期难解；2、由于国内多地疫情爆发，货物流通不畅，4月份的产量有望持平甚至有一定概率缩减；3、加工费目前国产矿弱势，维持在3500~4100左右，进口矿加工费上调，但是仍然不能覆盖亏损，目前至少需要300美元/干吨以上；
需求端，近期终端行业受疫情影响明显承压，多家汽车厂家宣布减产或者延迟交货期，压铸合金和氧化锌开工下滑，半钢胎开工率大幅下滑，镀锌开工不同地区表现分化；现货成交方面，整体略有好转，出口贸易表现较好。
【交易策略】
单边：LME注销仓单大量增加，挤仓的风险接力能源成本支撑的逻辑，锌价整体偏强；套利方面，有现货渠道的可以适当做实物的出口，不建议做虚盘（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
