隔夜伦锌 5 日均线弱势窄幅震荡收小阴线。沪锌5 日均线上方继续偏强收小阳线。近期欧洲电力价格高位导致部分地区模减产,伦锌库存大幅迅速减少,注销仓单比例大幅抬升,供应短缺忧虑下,锌价成本逻辑支撑较强。22 年锌矿长单加工费从21 年159 美元提升至230美元/干吨,长期来看海外锌矿供应逐渐恢复中。国内3 月产量同比增幅不及预期,国内供应继续偏紧。国内疫情导致物流交通运输困难,锌下游终端需求成交一般,国内库存累积。短期供应偏紧忧虑下,锌价震荡偏强,但高位风险逐渐加剧。中期锌需求仍未有效启动,锌价高度不宜过分乐观。