欧洲能源成本支撑减弱 供弱逻辑缓慢修复
【市场分析】
周五夜盘沪锌价格低开低走，震荡下行。市场自上周挤仓预期冲破前高以来一直震荡下行。基本面方面，最近欧洲能源中天然气和电力价格回落，成本支撑的逻辑有减弱的迹象，国内进口矿加工费缓慢上调，本周环比增加20美元/干吨至200美元/干吨，虽然距离国产矿冶炼还有一段距离，但也在缓慢修复，海外锌冶炼厂伴随能源价格回落，有复产的概率存在，但是俄乌冲突未缓解，美国天然气价格还在大涨的情况下，能源问题仍然存在较大的不确定；挤仓方面，最近lme仓库锌库存持续减少，但是注册仓单最近并未继续减少，注销仓单出库带动库存下滑；需求方面，目前中游镀锌、锌合金、氧化锌等领域表现一般，远低于去年同期，终端地产、汽车等行业表现较差，基建受制于疫情的影响，也没有好的表现，呈现出供需双弱的现实。
【交易策略】
单边：沪锌的主线逻辑主要有三点：欧洲成本支撑、低库存被动挤仓、内外价差大带动国内供应难爬升。第一个逻辑目前有松动的迹象，最近英国天然气价格大跌，欧洲电力价格有回落的迹象，北欧天然气库存开始增加；第二个逻辑目前没有进一步的推进，情绪缓解；第三个逻辑伴随近期进口矿加工费开始修复，有缓和的预期存在，预期短期内价格震荡整理，关注27300~27500一带的支撑；套利方面，有现货渠道的可以继续做实物的出口（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
