国内持续累库，主力关注28500压力
【现货】4月15日，SMM0#锌28070元/吨，环比-300元/吨，对主力贴水85元/吨，环比持平，今日LME休市。
【供应】3月SMM中国精炼锌产量50.13万吨，环比增加4.29万吨，同比增加0.9%，低于预期。2022年1~3月精炼锌累计产量为147.7万吨，同比减少2.19%。云南、陕西、内蒙检修减停产，预计4月产量小增但仍低于预期。陕西、云南等地公路运输仍较困难。
【需求】4月15日当周，镀锌开工率为48.64%，周环比-1.61个百分点；压铸锌合金开工率59.47%，周环比+3.4个百分点；氧化锌开工率50.6%，周环比+1.7个百分点。受疫情管控影响，运输、施工受限需求减少。下游对高价接受度有限。
【库存】4月15日，国内七地社会库存28.41万吨，周环比+0.61万吨；4月14日，LME锌库存约11.6万吨，周环比-1万吨。
【逻辑】社融新增超预期，传言托克集团正在大规模从伦敦金属交易所仓库提取锌库存，以弥补欧洲减产导致的该公司供应缺口。因近期国内锌炼厂生产事故及检修事件频出，3月锌锭产量较预期减少了1万余吨。国内原料缓慢补库，加工费整体低位，但锌矿长单加工费从2021年159美元/干吨提升至230美元/干吨，显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。受疫情管控影响，运输、施工受限需求减少，同时下游对高价接受度有限，国内持续累库，主力关注28500压力，不宜追高。
