现货方面，LME锌现货升水63.74美元/吨，前一交易日升水57美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于27690~27890元/吨，双燕暂无报价；0#锌普通对2205合约报升水0~10元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交于27620~27820元/吨。昨日锌价大幅下跌，市场当月报价相对坚挺，而下月较当月低30元/吨左右，昨日对2205合约报至升水0~10元/吨，贸易商对均价上浮报至0~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2205合约报价至升水0~10元/吨左右，市场成交氛围走弱。整体看，税务局文件称，4、5月的申报纳税期限延长至5月31日，这对当月接货需求有所打压，升水上行受阻，维持0~10元/吨的升水，而下月贴水状态，市场整体成交较为清淡，主要还是下游无法提货导致。
库存方面，4月25日，LME锌库存为101725吨，较前一日减少1525吨。根据SMM讯，4月25日，国内锌锭库存为28.39万吨，较上周五增加300吨。
观点: 昨日沪锌承压下行。宏观方面，美联储加息预期继续增强，美元持续走强。近期北京疫情加剧市场对于疫情蔓延的担忧，市场悲观情绪较重。海外方面，当前俄乌局势僵持，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能无法迅速恢复。国内供应方面，国内矿复产缓慢，加之海外矿进口困难，矿端较为紧张。锌锭进口亏损维持5000元/吨以上高位，考虑到当前沪伦比值较低，需关注后续出口情况。消费端，下游企业受高锌价影响多持观望态度。由于近期各地爆发疫情，物流受阻锌锭整体仍有阶段性累库的情况。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待，但海外冶炼高成本叠加低库存格局对锌价下方仍有所支撑。
策略：单边：中性。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。
