五一假日期间外盘伦锌连续下跌,隔夜企稳小幅反弹。沪锌跳空低开后弱势震荡收十字小阴线。隔夜美国加息50 个基点,加息符合预期,加息消息落地后,隔夜外盘金属暂企稳。俄罗斯和欧洲能源矛盾加剧,欧洲天然气价格高位运行,锌供应紧张忧虑不变,伦锌库存告急,锌价成本支撑逻辑下,中期锌价偏强。国内锌精矿偏紧下,国内产量释放预期有限,国内供应继续偏紧。需求方面,国内华东地区疫情管控逐渐改善,国内锌库存高位小幅减少,但国内3 月PMI 数据仍不容乐观,全球经济增长面临压力。短期观望,中期锌供给偏紧和疫情缓和后需求回暖下,锌价中期逢低做多思路。