隔夜美股大跌，宏观情绪继续走低，锌价跌至27000附近。美联储5月利率决议落地，5月加息50bp，6月缩表，与市场预期一致，联储主席认为后续继续加息是合适的，但不会有更加激烈的加息，例如单次加息75bp的举动。国内4月制造业PMI跌至冰点，美国ISM制造业PMI亦不及预期，高通胀下，全球经济增长面临不小压力，需求存在萎缩的隐忧。锌的全球供给方面，海外主要是欧洲地区，电价和天然气仍稳定在绝对高位，持续对当地精锌供应形成限制，国内供给相对宽松，冶炼厂利润相对可观，但受限于有利可图的国产矿供应有限，实际难以大幅放量。消费方面，当前海外消费景气延续，LME低位快速去库，注销仓单占比居高不下，现货升水高企。国内方面，在锌价近期回落后，下游交投明显转暖，上期所、社会库存去库明显，预期在本轮疫情得到有效控制后，国内锌库存可见流畅去库。后市行情，我们认为，短期内，尽管有来自宏观的压力，但锌基本面本身较强，因此短期内价格应当还是有所支撑的，暂关注26800支撑，中长期维度上，也难言上涨趋势已经结束，锌后续或仍有上行空间。
