供给：天然气卢布结算问题使欧洲内部分裂，欧洲天然气整体供给量减少不可避免，但因为欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费进一步上行，外盘锌精矿供给趋向宽松，但欧洲炼厂当前仍然没有进一步复产消息。国内锌精矿供给紧张，加工费持续走低，供给偏紧局面未改。
需求：下游镀锌开工情况不乐观，需求整体处于低迷状态，但同样原材料库存也处在低位。库存：LME库存持续下滑，托克等公司正在将LME亚洲库存转移至现货市场以解决公司供应短缺问题。国内上期所库存、社会库存本周终于从高位下行。由于内外盘持续倒挂，精炼锌出口有利润，已经有国内贸易商寻求在LME交割进行套利。
结论：内盘持续长期时间倒挂，近期外盘下跌速度较快，而内盘因为供给偏紧价格相对坚挺，内外盘比值有所修复。适逢国内五一，外盘有色金属整体受宏观影响承压下行。短期来看锌基本面仍然偏强，但有高位调整压力。
交易：高位震荡，暂时观望。
风险点：货币政策收紧过快、海外减产超预期、国内疫情持续时间过久。
2022年第19周国信期货锌周报
