操作建议
对冲策略:买铜空锌比值 2.55 以下可分批介入。
单边策略:谨慎做多,注意回调。
逻辑与驱动
上周沪锌高位回调后震荡,LME 库存持续下跌,基本面相对较好,但美联储大幅加息预期下,美元持续升值,对金属带来一定压力。
现货库存方面,截止到 4 月 28 日全国锌锭社会库存为 25.82 万吨,环比上周四下降 1.96 万吨。进口锌精矿加工费为 270 美元/吨,上涨 30 美元/吨,北方国产矿加工费 3800 元/吨,持平,南方国产矿加工费 3600 元/吨,持平,国内矿供应偏紧。基本面方面,国外供应端干扰仍然存在,国内矿端偏紧,国内锌冶炼部分企业出现检修。初端开工率受疫情影响边际趋弱,但对华东和华北地区下游运输和生产仍有较大干扰,高价同样抑制了消费。终端来看,2022 年基建需求乐观,但受疫情影响终端落地仍需等待,预计沪锌高位震荡,操作上建议谨慎做多。
风险提示
1、 乌克兰局势。
本周关注
1、美国非农,美联储利率决议。