锌市场变动：截至5月6日当周，伦锌价格变动-6.3%至3791美元/吨，沪锌主力较此前一周变动-3.9%至26860元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周五的52美元/吨变成57美元/吨。
锌矿市场：据Mysteel, 当周国产锌精矿加工费有小幅调整。5月份，由于市场供应偏紧，河南、湖南、陕西等地区冶炼厂加工费下调100-200元/金属吨。而5月份加工费未确定地区也有表示出下调的意愿，但是预计波动幅度不会太大，加工费持稳为主。南方地区锌精矿加工费在3500-3700元/金属吨，北方地区锌精矿加工费在3700-3900元/金属吨。进口锌精矿市场成交较少，加工费较为稳定。近期沪伦比值有所修复，锌精矿内外比价有望好转。后续在沪伦比值的进一步修复的情况下，进口锌精矿TC或有所波动
下游消费：据Mysteel, 当周全国锌合金各主流市场价格主要以回调为主，节后只有两个交易日，由于价格下跌较多，节后整体消费抬升。3号锌合金均价27885元/吨，较上周跌1.31%。广东、福建地区合金厂多数在本周二就有部分厂家陆续开工，浙江地区部分厂家在周一就有陆续开工。由于疫情以及订单下滑严重等因素，较往年相比今年五一开工不积极。 节后第一天，多数下游基本刚需采购，周五成交攀升明显。
锌锭库存变动：根据SMM，截至5月6日当周，国内锌锭库存28.11万吨，较此前一周周增加0.4万吨。LME锌库存较上周减少0.09万吨至9.44万吨。
综合观点：近期沪锌震荡下跌。随着周内美联储加息落地且首次加息50基点，外盘锌价承压下行，市场情绪较为悲观，但考虑到当前LME库存仍在不断刷新低位，锌价下方仍有一定支撑。国内矿石供应方面，由于进口矿比值低，加之疫情对交通运输的干扰，进口矿仍无法满足国内炼厂原料需求，国产矿供应相对偏紧。冶炼方面，据SMM，2022年4月精炼锌预计产量49.55万吨，环比减少0.08%，同比降低1.89%。2022年1~4月精炼锌预计累计产量为196.7万吨，同比去年减少1.89%。消费端，近期北京疫情加重或将影响物流运输。华东上海防疫形势有所转好，部分道路运输恢复正常。但现货市场成交较之前仍旧疲软。下游终端更多的寻求其他地区货源。库存方面，整体来看假期间正常累库，下游补库略有好转，需关注后续库存变动。价格方面，国内疫情对下游采购及运输干扰较大，锌价受到一定拖累，短期建议中性对待。
策略：单边：中性。
风险点：1. 流动性收紧快于预期 2. 消费不及预期 3.海外政局变动情况
2022年第19周华泰期货锌周报
