操作建议
对冲策略:买铜空锌比值 2.55 以下可分批介入。
单边策略:止跌后谨慎做多。
逻辑与驱动
本周沪锌继续回调,美联储大幅加息且开启缩表,美元持续走强,对金属带来一定压力,4 月汽车产量腰斩,短期国内需求不佳对价格带来一定压力。
现货库存方面,截止到 5 月 5 日全国锌锭社会库存为 26.36 万吨,环比上周四增加 0.54 万吨。进口锌精矿加工费为 270 美元/吨,持平,北方国产矿加工费 3800 元/吨,持平,南方国产矿加工费 3600元/吨,持平,国内矿供应偏紧,但锌矿进口已由亏转盈,预期进口增加将缓解国内锌矿。基本面方面,国外供应端难以恢复,据 SMM,2022 年 4 月国内精炼锌预计产量 49.55 万吨,环比减少 0.08%,同比降低 1.89%。近期北京疫情加重或将影响物流运输。华东上海防疫形势有所转好,部分道路运输恢复正常。但现货市场成交较之前仍旧疲软。政策加码效果显现仍需时日,预计沪锌短期震荡偏弱,操作上建议观望,26000 附近可适当介入多单。
风险提示
1、 欧洲能源危机。
本周关注
1、中国 4 月进出口数据。