现货方面，LME锌现货升水15.75美元/吨，前一交易日升水19.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于26280~26140元/吨，双燕成交于26370~26490元/吨；0#锌普通对2206合约报升水70~90元/吨，双燕对2206合约报升水150~180元/吨；1#锌主流成交于26210~26340元/吨。昨日锌价跌幅较大，同时月差维持，市场继续挺价出货，对2206合约报至升水50~80元/吨，然高升水成交一般，多为均价成交，贸易商对均价上浮报至-10~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2206合约报价至升水70~90元/吨左右。整体看，锌价跌幅较大，市场挺价出货，然高价成交一般，叠加下游仍需要通行证提货，出货虽有但是仍然不顺畅，同时需要关注出口情况，警惕比价上修后，原计划出口锌锭回流现货市场。
库存方面，5月9日，LME锌库存为92575吨，较前一日减少1800吨。根据SMM讯，5月9日，国内锌锭库存为27.6万吨，较上周五减少5100吨。
观点: 昨日沪锌承压下行。宏观方面，美国4月非农就业人数超预期增加，但企业用工问题仍旧严峻。最新情况显示，美国将实施对俄新一轮制裁，制裁内容涉及对俄罗斯的工业部门实施更多的出口管制。海外方面，近期海外锌价较前期有所回落，表现出市场对美联储即将加息缩表的担忧。欧美对俄制裁进一步升级，七国集团正准备带头禁止进口俄罗斯石油，此前依靠俄罗斯天然气能源发电的国家目前天然气价格仍处在高位，但欧洲大多冶炼厂的电力成本较前期有所稳定，生产相对稳定。国内供应方面，4月国内锌锭产量49.55万吨，环比小幅下降，前四月累计产量同比下滑。考虑到5月间检修计划较少，预计产量会有所增加。消费端，五一之后各地锌锭消费有所起色，多地库存呈现小幅去化。近期北京疫情加重或将影响物流运输，且华北镀锌企业开工率未有明显增长，镀锌原料库存有所累积。华东上海防疫形势有所转好，部分道路运输恢复正常。价格方面，由于欧洲实际减停产情况或不及预期，加之欧洲现货溢价有所回落，经济表现较弱的情况下市场对欧洲需求较为悲观。国内消费端受疫情管控等原因干扰，下游开工率整体低迷，预计锌价或仍将继续承压，建议以谨慎看空的思路对待。
策略：单边：谨慎看空。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。
