当前的宏观环境,近期美联储决议落地,加息兑现,缩表也即将开启,全球流动性都面临收缩风险,再叠加美元显著走强,有色承压下行。现货端,在锌价接连几日的迅速下跌后,多数企业备库节奏放缓,呈看跌态势,成交相对走弱。国内锌精矿供给紧张,加工费持续走低,但进口锌精矿盈利窗口打开,且冶炼利润超过了国产锌精矿,有利于增加国内供给。4月精炼锌产量49.55万吨,环比降幅小于预期,5月产量预计增至51.73万吨。需求端来看,疫情影响下,初端锌企业开工率仍显疲软,未达往年同期水平。疫情导致国内消费受限,社会库存处在相对高位。当前市场跟随原油走势而变动,沪锌将继续弱势震荡。