国内矿供应偏紧之势延续，不过海外锌精矿进口由亏损转为盈利，有望缓解矿端紧张局面。由于供应偏紧，河南、湖南、陕西等地区治炼厂加工费下调100-200元/吨。4月SMM中国精炼锌产量为49.55万吨，环比微降0.04万吨，前4个月累计产量196.7万吨，同比减少1.89%，预计5月环比增加2.18万吨至51.73万吨。冶炼厂的原料库存天数降至18.78天。截止5月5日，SMM七地锌库存环比增加4000吨至28.11万吨；上期所锌库存增加3024吨至17.26万吨，期货库存下降3504吨至12.29万吨，仍居高位；LME锌库存下降975吨至94375吨，现货升水回落至20左右，注销仓单也有下滑，库存端带动减弱。
外围悲观情绪有所修复，锌价止跌回升。矿端供应依旧偏紧，而精炼锌预计在5月会有增长，国内库存开始下滑，LME锌库存降至绝对低位，不过现货保持小幅升水，疫情消散后需求预计有增量。短期锌价或震荡徘徊。
