现货方面，LME锌现货升水15.01美元/吨，前一交易日升水11.01美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25700~25960元/吨，双燕成交于25820~26100元/吨；0#锌普通对2206合约报升水60~80元/吨，双燕对2206合约报升水200元/吨；1#锌主流成交于25630~25890元/吨。昨日锌价反弹，市场挺价动力不足，成交走弱，升水下浮下降，昨日对2206合约报至升水60~80元/吨，多为均价成交，贸易商对均价下浮报至20~10元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2206合约报价至升水60~70元/吨左右。整体看，随着锌价反弹，市场成交小幅走弱，持货商挺价意愿不足，主动下调升水出货，而均价下浮已有扩大，整体成交不佳。
库存方面，5月12日，LME锌库存为86375吨较前一日减少2100吨。根据SMM讯，5月9日，国内锌锭库存为27.6万吨，较上周四减少5100吨。
观点: 昨日沪锌震荡走弱。宏观方面，美国4月CPI同比增长，高于预期，仍处在近40年的高位，拜登政府称通胀依旧很高，美联储将承受激进加息的压力。俄罗斯宣布对31家欧美能源企业实施报复性禁令。国内供应方面，目前欧洲天然气价格易涨难跌，欧洲炼厂产量难以提升。近期虽然比值有所修复，但进口矿方面尚未出现大量成交，贸易商和冶炼厂对于进口矿的采买较为谨慎。消费方面，当前国内疫情影响仍在持续，下游生产边际虽有好转，但并未进入全面恢复状态，暂时无法给市场提供充足的信心。价格方面，由于欧洲实际减停产情况或不及预期，加之欧洲现货溢价有所回落，经济表现较弱的情况下市场对欧洲需求较为悲观。国内消费端受疫情管控等原因干扰，消费复苏仍需时间，近期市场情绪波动较大，建议以谨慎看空的思路对待。
策略：单边：谨慎看空。套利：中性。
风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内疫情情况及管控政策。
