周一沪锌主力2206合约期价日内冲高回落，夜间高开震荡，收至25795元/吨，涨幅达1.5%。伦锌震荡上行，收至3600美元/吨，涨幅达3.17%。现货市场：市场成交相对上周五好转，市场接货商有所增多，升水维持，然下游买货意愿并不强烈，交投较差。5月纽约联储制造业指数急剧下滑至负值，美股下跌，美债收益率下滑，美元高位下滑。欧盟未能就对俄罗斯石油禁运达成一致。普京反对芬兰和瑞典加入北约的措辞软化，称不会对俄构成直接威胁。国内1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.8%。4月份当月环比下降0.82%。1-4月份，全国房地产开发投资同比下降2.7%。上海下一步防控分为三个阶段，6月1日至中下旬全面恢复正常生产生活秩序。据SMM调研，截至本周一，七地社会库存总量为26.11万吨，较上周五减少5800吨，延续去库，但总量较去年同期仍处高位。昨日LME锌库存86225吨，减少325吨。基本面看，近期内外比价出现较快修复，锌矿进口窗口开启，精炼锌远期供给有望边际回升。同时，出口窗口关闭，尽管前期锌锭出口计划不变，但远期出口量将下滑。不过，锌价下跌，现货转为升水，且初端生产企业逢低补库，社会库存去库较明显，企业开工率回升。但当前疫情影响仍存，终端消费传导依旧较慢。整体来看，美联储流动性收紧，商品上方依然存压。同时，海外能源支撑边际转弱，市场交易点也转为对需求衰退的担忧。而国内精炼锌供应存增加预期，且疫情恢复后需求回补提振力度仍存不确定性，基本面较前期转弱。疫情导致4月经济数据全面回落，不过，随着疫情缓解，上海将逐步开放，且央行降低房贷LPR利率下浮区间，市场情绪有所恢复。锌价下跌后，下游逢低补库，短期锌价有望震荡回升，但弱现实制约下，上方空间有限。
操作建议：逢低短多
