本周锌价跌破2万关卡后开始强势反弹，截止至12月14日夜盘收盘，沪锌主力合约ZN1902报收20845元/吨，周跌幅0.09%。作为今年最为弱势的有色品种，锌在G2O峰会后迎来反弹，可以看出宏观层面依旧是主导锌价的核心因素。从基本面上来看，锌价主要的矛盾仍旧是海外矿山供应预期与现货短缺的博弈。
目前来看，看多的情绪占上风：第一，上游冶炼厂因前期锌价连续下挫惜售情绪浓厚，而且持续的环保高压也让其开工率屡创低位。第二，世界最大的铅锌冶炼公司Nyrstar因为负债累累在近期传出破产重组的消息，令市场再度产生缺货预期。后市来看，锌价海外锌矿供给提速与国内冶炼产能是否能如期释放的僵持局面或在年末将持续延续，目前已知的利多因素偏短期，长线来看锌市还是以偏空为主。
截止至12月14日夜盘收盘，沪镍主力合约NI1905报8960090510元/吨，周涨幅1.01%。作为明年最被看好的金属，目前镍价自十月份却走出震荡偏弱的走势。
一方面，近期爆出的华为黑天鹅事件为中美宏观局势再添阴霾，避险情绪飙升；另一方面，华友、青山、住友金属等国内外金属巨头纷纷加入HPAL战局，令硫酸镍结构性短缺的预期受到扰动。展望后市，随着全球矿企对于镍矿及二级镍的资本支出大幅增加，镍供应在未来几年的预期或需重新修正，而下游不锈钢消费的持续疲态也在逐步抵消处于萌芽阶段的新能源汽车对镍价的支撑，镍价重心在未来将呈逐步下沉的态势，但需注意到当前镍库存处四年低位，沪镍现货基差也持续半个月处于历史高位5000元/吨左右，可能存在超跌，预计年末镍将在80000元/吨-95000元/吨宽幅震荡，操作建议观望。
12月17日国信期货锌镍周报
