短期投资策略：冶炼厂产能释放受环保及搬迁等非利润因素约束，产量增量难言乐观，社会库存的持续下滑更是加剧供应紧张局面，沪锌存在上行动力，但力度不足以突破前期高位。主要是一方面上周LME锌库存小幅回升，LME升贴水自高位大幅回落，LME对沪锌的助涨消退；另一方面国内镀锌等需求疲弱，或压制锌价上方空间。而在国内外库存极低的情况下还未到做空时机，且LME库存增加的持续性存疑，因此建议沪锌新单暂观望。
中长期投资策略（>3个月）：世纪锌矿等海外大型锌矿复产，且已有锌精矿开始流向中国，国内锌矿供应有望宽松，且进口锌矿加工费持续走高将带动国内加工回暖，目前冶炼厂利润打开，其开工积极性有所回升锌锭供应增加的预期逐渐升温。此外包括镀锌在内的下游需求表现不佳，以及基建增速因资金流通不畅而不及预期。因此我们认为中长期来看，基于供增需弱的基本面，沪锌可维持空头思路。
风险提示：中美贸易摩擦升级、锌锭进口增加
12月17日兴业期货锌周报
