秘鲁2022Q1锌精矿产量34.5万吨,环比负增1.6万金属吨,同比负增4.6万金属吨。产量负增的原因主要包括澳洲疫情、强降雨导致的洪水等外生扰动、以及部分矿山寿命临近尾声而出现的产量滑坡,考虑到上述扰动因素持续存在,年内海外锌精矿产量或将持续不及市场预期。原料供应改善,有望带动精炼锌供应边际增加。国内需求整体表现悲观;其中镀锌企业反馈订单目前较弱,部分镀锌企业反馈成品库存压力较大,下游提货意愿不高。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台,与基建作为相关的锌品种未来并不悲观,基本面支撑仍存,预计沪锌继续在24500-27000区间震荡运行。