秘鲁2022Q1锌精矿产量34.5万吨,环比负增1.6万金属吨,同比负增4.6万金属吨。产量负增的原因主要包括澳洲疫情、强降雨导致的洪水等外生扰动、以及部分矿山寿命临近尾声而出现的产量滑坡,考虑到上述扰动因素持续存在,年内海外锌精矿产量或将持续不及市场预期。国内消费仍需关注防疫进度,上海封控力度有所减弱,地区锌锭出库量增加,而华北地区疫情管控加强,一定程度上影响当地企业开工及运输。目前实际新接订单较少,消费韧性仍有待进一步观察。目前供应端成本支撑依然存在,但在国内消费出现明显好转前,锌价上冲动力不不足,预计锌价在 25000-26000 之间震荡运行,后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况,警惕宏观情绪变化。