国内矿山暂无太多新增产能，且部分矿山受环保、采矿证到期等因素影响，暂无生产，国内矿供应依旧偏紧，加工费小幅下行，北方地区加工费下调100元/吨至3500-3600元/吨，南方地区加工费下调150至3350-3450元/吨，当前国产加工费处于今年低位。进口矿方面，需求有所恢复，但采购持谨值态度，成交有限，后续随着进囗市场的打开，供应偏紧的局面或得到缓解。5月随着大型炼厂检修结束，叠加有冶炼厂提产，精锌产量预计有增加。上周治炼厂保持低产量低库存。本周一，SMM七地锌库存较上周五减少2100吨至24.89万吨，延续去库；上期所锌库存增加4311吨至17.08万吨，期货库存下降7343吨至10.73万吨，库存不算太低；LME锌库存减少775吨至85850吨，现货升水升至20上方，注册仓单增长，注销仓单下滑，结构趋于合理。据Mysteel，上周镀锌企业开工率为85.37%，环比升0.34%。
压铸锌合金订单不佳，因与房地产下游紧密相关，上周企业开工小幅下降0.32%至62.12%。
宏观层面更多是压力减弱，支撑增强。基本面上，矿端供应依旧偏紧；精炼锌海外产出缓慢，国内产出料增加；国内期货库存增加，LME锌库存还在下降；需求端没有明显增量，更多是靠预期。短期锌价或难改震荡格局。
