上周沪锌主力期价横盘宽幅震荡。
宏观面看，美联储 6 月加息 75BP，符合市场预期。英国及瑞士紧跟其后宣布加息，全球流动性收紧加速。随后公布的美国经济数据不佳，市场对加息背景下经济衰退担忧升温，恐慌情绪蔓延，内外金属承压。国内 5 月经济数据超预期，疫后经济有望延续环比改善。基本面看，近日“北溪”天然气管道因涡轮机需要维修而减量运营，叠加美国自由港因爆炸 LNG 输出暂停，欧洲天然气供应形势再度趋紧，成本端对锌价支撑强化。国内炼厂检修及原料紧缺，限制精炼锌月度供应。需求仍表现偏弱，镀锌板块因黑色下跌，导致企业销售不畅而增加减停产生产线，企业周度开工环比下滑；氧化锌因终端订单不佳，开工率亦环比小幅回落；因终端逢低采买叠加部分厂家复产，压铸锌合金企业开工略回升。整体来看，海外流动性收紧引发经济衰退担忧升温，市场恐慌情绪蔓延，锌价跟随金属板块下跌。
基本面看，海外需求预期下滑，国内现实需求仍显偏弱，但内外供应端偏紧仍给予锌价一定支撑，锌价相较于其他金属较为抗跌。不过，近期宏观主导锌价走势，市场偏好不佳的背景下，锌价或延续偏弱运行，关注前低附近支撑。
2022年第25周铜冠金源期货锌周报
