宏观压力压力仍强，板块内相对抗跌沪锌主力周三收于25295，较上一交易日下跌0.28%，宏观方面，国内外政策分歧加大，市场关注焦点更偏向海外。美联储主席鲍威尔称美联储坚决承诺将通胀恢复到2%，并称美国经济存在衰退可能，叠加欧美国家通胀纷纷爆表，市场进一步交易需求悲观预期。国内方面，昨日李克强主持召开国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。建议持续关注国内政策落地及成效。基本面看，需求持续恢复，不过预计将逐步放缓。从下游开工数据看，四月到如今暂未看到爆发式回升。同时华北地区仍有部分城市受疫情问题干扰，且华南、西南地区近期遭受暴雨天气影响，预计短期内锌下游开工率难有提升。此外，近期钢材价格弱势运行，侧面反映市场情绪不佳，需求依旧疲软，从而对锌价造成一定拖累。供给端仍提供支撑：库存方面，主要警惕海外；矿山方面，国内锌加工费持续走低，反映冶炼厂与矿山博弈中，国内矿山仍占据上风，国内矿产资源仍相对紧缺。综上，我们认为短期由于需求增量有限，锌价缺乏上升驱动，需静待天气影响消退以及国内政策进一步刺激。此外矿端偏紧、低库存支撑价格，关注25000阻力位。长期看，宏观方面的压力决定了下半年有色板块将大概率整体走低，由于锌基本面相对健康，因此建议板块内作多配看待。
