隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪锌冲高后大幅回落收中阴线。短期欧洲天然气价格高位运行,伦锌库存接近历史低位,全球锌供应偏紧逻辑支撑较强。国内 5 月精炼锌环比小幅增加,预计国内锌精矿供应继续偏紧下,6 月国内产量释放仍有限。需求方面,下游销售不畅下,初级终端企业减产停产增加,镀锌企业开工率明显下降。房地产景气度继续下降,基建需求表现较有韧性。短期锌供应偏紧对锌价有一定的支撑,但需求偏弱,且锌需求进入淡季,锌价企稳压力较大。锌价中期能否企稳上涨取决于国内需求的表现和宏观经济的不确定性。