宏观拖累，不断补跌上周沪锌在强势反弹后，再度被宏观悲观预期拖累补跌。宏观方面，内外分化家具，关注三季度国内政策指引以及成效能否带动锌价短期反弹。摩根大通经济学家下调美国年中经济增长预期，将美国第二季度GDP预期从此前的2.5%下调至1%，而将第三季度GDP预期从2%下调至1%。国内方面，各地楼市车市政策暖风频吹，6月新增专项债发行加速，6月PMI转好，政策利好或在三季度集中兑现。基本面看，上海复工复产影响淡化，淡季背景下7月整体需求提升有限。下游镀锌加工开工率上周12.46pct至66.06%，主要系前值基数过低，整体水平仍低于去年同期。库存方面，国内社库上周去库2.57万吨至18.26万吨，LME锌库存小增1.18万吨至8.11万吨。成本方面，上周TTF价格升至140EUR/MWh以上，德国电价已升至300EUR/MWh附近。低库存与能源问题预计将对锌价形成一定支撑。综上，由于市场焦点仍在宏观，并未交易锌供给的一些问题，预计锌价整体仍维持跌势，不过需要关注国内政策动向，以及海外能源问题进一步发酵对盘面造成的影响。基于锌价波动相对较大，建议做好风险管理，空单谨慎持有，不建议进一步追空。
