上周沪锌主力期价宽幅震荡，走势仍偏弱。宏观面看，美联储及欧央行维持加息表态，同时欧美多项经济数据表现不佳，经济衰退进一步验证，市场风险偏好依旧较低。国内经济有所恢复，且防疫时长缩短，市场信心受振。基本面看，近日欧洲天然气及电价维持高位，能源端对锌价支撑不减。LME 注销仓单占比维持高位，但现货升水快速回落，且亚洲仓库库存增加，挤仓担忧减缓。国内炼厂检修及原料紧缺，月度精炼锌产量环比减少。国内外供给侧维持偏紧，但海内外需求侧表现不佳，海外需求下滑预期增强，国内初端消费仍远低于同期水平。周度看，钢材价格企稳，北方镀锌管企业销售好转，减产企业恢复生产；锌价下跌叠加汽配订单好转，带动压铸锌合金企业开工回升；但订单不佳叠加企业亏损，氧化锌企业开工回落。
整体来看，海外各央行维持加息表态，流动性不断收紧下经济衰退进一步验证，金属上方依然存压。就锌市而言，国内外供给维持偏紧的转态，外需存高位回落预期，内需疫后改善不明显，锌市仍处供需双弱的格局。当前核心驱动仍在于宏观面，不过锌价快速下跌后炼厂利润压缩甚至出现亏损，短期跌速或放缓，呈现弱势震荡。
2022年第27周铜冠金源期货锌周报
